с чем связана инфляция в россии в 2021
Четыре причины роста цен
ЦБ фиксирует: годовая инфляция в России ускорилась почти до 5,7%. Рост цен в стране в последние годы в принципе ускоряется: в 2020 г. инфляция была выше, чем в 2019 г., а в 2021 г. – чем в 2020 г. На это есть четыре причины.
Первая, самая простая, – в России в 2020 г. расходы бюджета были на 16% выше, чем в 2019 г. Примерно 3,5 трлн руб. (около 18% бюджета) составила прямая дополнительная монетизация спроса (пособия, компенсации, выплаты в связи с коронавирусом и по другим поводам, которых не было ранее). Министр финансов Антон Силуанов оценил фискальный импульс (куртуазное название для эмиссии, которая формирует дополнительный спрос) в 9% ВВП, это около 10 трлн руб. В США фискальный импульс составил около 15–17% ВВП. Цифры сравнимые – сравнимы и результаты: в США рост инфляции год к году – 2%, в России – около 4%.
Вторая причина – эффект низкой базы. В I–II кварталах 2020 г. в связи с локдаунами спрос проседал и инфляция сокращалась. Теперь мы считаем годовые показатели, отталкиваясь именно от того времени. В США тоже всплеск инфляции – и там эффект низкой базы ставят (пока) на 1-е место.
Третья причина – сокращение производства товаров и услуг, составляющих базовые корзины потребления в 2020 г., происходившее одновременно с падением курса рубля и соответствующим ростом стоимости импорта. Российские власти в 2020 г. «дали отдохнуть» миллионам работников в течение примерно 4–6 недель (10–15% года) – за счет работодателей. Этот отдых стоил России недопроизводства, в то время как потребители продолжали получать деньги. Россия – страна бедная, спрос в ней (в отличие от США) для большинства населения не удовлетворен, появление новых денег спрос увеличивает, а вот количество предложения в 2020 г. упало и за счет «праздников», и за счет снижения доступности импорта.
Четвертая причина – с середины 2020 г. начался рост цен на биржевые продукты питания. Например, биржевая цена пшеницы за последние 12 месяцев выросла на 50%. Это общемировое (вообще говоря, циклическое) явление, инфляция цен на продукты питания чувствуется везде. Но на Россию, как на крупного экспортера зерновых, она действует особенно сильно: на фоне роста цен растет и экспорт, создавая двойное давление на внутренний рынок – не только цены растут, но и внутреннее предложение снижается. Также нельзя не учитывать, что чем беднее страна, тем больше места в корзине занимают простейшие продукты – и тем сильнее рост цен на них влияет на инфляцию.
Впрочем, нельзя сказать про рост инфляции и не указать на то, что этот рост носит при этом весьма умеренный характер. Инфляция в России в 2021 г. (год к году) составляет пока около 5,8%. В 2020 г. она составила 4,9%, в 2019 г. – 3%, в 2018 г. – 4,2%, в 2017 г. – 3,8%. Провал инфляции 2017–2019 гг. – прямое следствие гипержесткой политики ЦБ, но не только: сыграл свою роль эффект высокой базы инфляции 2014–2016 гг. (в среднем 10% годовых). До этого всплеска инфляция в России более или менее стабильно держалась на уровне 6,5% годовых. Средняя инфляция 2011–2021 гг. – 6,1%. То есть да, инфляция выросла в 2020–2021 гг. Но нет, она не стала «запредельной», «угрожающей», «неконтролируемой». Она ниже, чем была в среднем за 10 лет.
И если бы мы добавили сюда проинфляционные меры, которые предлагались задолго до пандемии самыми разными политическими и экономическими группами, мы получили бы не 5,8%, а все 15–20% или больше. В России бедность населения и зависимость от импорта настолько высоки, а доверие к власти и рублю настолько низко, что вносимые в систему деньги не уйдут в инвестиции в производство и не повысят объем предложения, не пойдут в сбережения и в рост фондового рынка. Они обернутся ростом потребления, взвинчивая спрос на импорт и товары отечественного производства, создадут дефицит и приведут к дестабилизации.
Мало того, инфляция в России в последние недели начала снижаться (т. е. следует признать, что Банк России знает свое дело лучше правительства). Тем не менее, несмотря на умеренные показатели общей инфляции, рост цен на продукты питания составляет весьма значительную величину, и с учетом низких и сокращающихся доходов населения это не может не тревожить. Нет смысла в данном случае говорить про технологические несовершенства агросектора, неэффективность экономических систем, зависимость от импортного сырья, техники и технологий – эти проблемы широко известны и не решаемы без смены политико-экономической модели. Но есть быстрые решения. В частности, отмена антисанкций дала бы рынкам дополнительное предложение, усилила конкуренцию и привела к снижению цен.
Но можем ли мы поступиться гордостью ради того, чтобы накормить население, – большой вопрос.
Ценный подарок: инфляция в России в конце 2021 года превысит 8%
Инфляция к концу 2021 года составит 8,04% — таковы результаты консенсус-прогноза «Известий», в котором приняли участие ведущие аналитики из крупнейших банков и рейтинговых агентств страны. Их оценки не укладываются в диапазон, ожидаемый ЦБ — по мнению регулятора, темпы роста цен в 2021-м будут зафиксированы в промежутке от 7,4–7,9%. Главными факторами усиления инфляции, по мнению экспертов, станут увеличение стоимости сырья и продовольствия. В Минэкономразвития указали, что правительство реализует перечень мер для сдерживания роста цен. Ситуация с инфляцией по-прежнему характеризуется повышенной неопределенностью, констатировали в Банке России.
Предел роста
К концу 2021 года цены в среднем увеличатся на 8,04%, следует из результатов опроса девяти финансовых институтов. Наибольшую инфляцию спрогнозировали в НКР и Газпромбанке. По итогам года в России ожидается рост индекса потребительских цен на уровне 8,2–8,3%, оценил старший управляющий директор НКР Александр Проклов. Он подчеркнул: октябрьское увеличение стоимости товаров и услуг близко к пиковым показателям, однако в декабре цифры могут снова неприятно удивить, поскольку скачки в предпраздничный период рискуют оказаться существенными. В Газпромбанке считают, что к концу года инфляция достигнет пика и будет на уровне вышеуказанных цифр.
— Основные проинфляционные факторы заключаются в увеличении стоимости продовольствия, отчасти обусловленной ростом затрат производителей, а также в сохранении на повышенном уровне глобальной инфляции из-за логистических проблем на фоне высокого спроса, — объясняет Александр Проклов.
По пессимистичному прогнозу, уровень инфляции по итогам года составит 8,2–8,25%, по базовому — 8,05–8,1%, по оптимистичному — 7,64%, поделился начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка Александр Фетисов. Ослабление курса рубля на фоне обострения геополитической ситуации и рост цен на бензин влияют на проинфляционные факторы, подчеркнул он.
По данным Мосбиржи, 23 ноября нацвалюта продолжала терять позиции: в ходе сессии в моменте пара USD/RUB торговалась на уровне 75,29, EUR/RUB — 84,6, подорожав с открытия торгов на 0,4 и 0,8 рубля соответственно.
Рост цен на уровне 8,1% по итогам нынешнего года предрекают в Совкомбанке. Инфляция в России, как и во всем мире, сейчас находится на многолетних максимумах из-за роста сырьевых цен и кризиса предложения в экономике вследствие пандемии, подчеркнул главный аналитик организации Михаил Васильев. Согласно обновленному прогнозу АКРА, значение инфляции по итогам года составит 8%.
На наименьший показатель рассчитывают в ВТБ и ПСБ. К концу 2021-го увеличение цен окажется в диапазоне 7,8–8%, уверен старший экономист «ВТБ Капитал» по России и СНГ Александр Исаков. Он рассказал, что уже по итогам ноября ожидается замедление темпов роста инфляции, которое в месячном выражении составит 0,6–0,7% после 1,1% в октябре. Главный аналитик ПСБ Денис Попов полагает, что цены вырастут на 7,8% в годовом выражении. Свой прогноз эксперт объяснил тем, что пик инфляции уже был пройден в октябре: главное основание для подобных выводов — снижение импульса увеличения стоимости продуктов питания четыре недели подряд. Вместе с тем он добавил, что в ближайшие месяцы риск обновления инфляционных пиков остается значительным.
С высокой вероятностью рост цен сейчас находится на максимуме или близко от него и будет несколько выше 8% до начала I квартала 2022 года, подчеркнул главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах. По его мнению, на такие темпы влияют инерция и ослабление рубля. Годовые темпы инфляции продолжат ускорение и достигнут пика в 8,3% в конце марта 2022-го, отметил старший экономист «Открытия» Максим Петроневич.
Согласно обновленному прогнозу ЦБ, инфляция в России в конце года будет находиться в районе 7,4–7,9%. По оценкам Минэка, этот показатель составит 7,4%.
Мимо цели
Уверенного снижения инфляции следует ждать не ранее весны 2022 года, считают аналитики. По их оценкам, к концу первого полугодия ее значение может колебаться в диапазоне от 5,5% до 7,8% в годовом выражении. Темпы роста цен, по словам Михаила Васильева, будут замедляться благодаря стабилизации стоимости товаров на сырьевых рынках, расшивке узких мест в мировой экономике на фоне прогресса с вакцинацией и разработки лекарств от вируса, а также за счет ужесточения политики центробанков и сокращения монетарных стимулов со стороны ФРС и ЕЦБ.
Ранее о том, что ключевая ставка в 2022-м в среднем за год будет находиться в диапазоне 7,3–8,3%, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
— Это сравнительно высокий уровень, но он необходим, чтобы вернуть инфляцию к цели, это на следующий год, пока мы будем ее действительно возвращать к таргету, — пояснила глава ЦБ.
По мнению экспертов, на ближайшем заседании регулятор снова повысит ключевую с текущих 7,5%.
Согласно базовому прогнозу регулятора, в следующем году инфляция приблизится к цели, составив 4–4,5%. Однако показатель роста цен к концу 2022-го вряд ли дойдет до таргета, полагают эксперты. По оценкам главного экономиста ЕАБР Евгения Винокурова, инфляция к концу следующего года составит 4,9%. Ее уровень будет на отметке 5%, полагает Михаил Васильев. Тогда как, по мнению директора группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрия Куликова, среднегодовая инфляция в России в 2022-м снизится до 5,5–6%, а показатель декабря к декабрю может достигнуть отметки 4–4,5%.
Динамика инфляции в среднесрочной перспективе будет зависеть прежде всего от внешних факторов, в том числе сроков стабилизации цен на энергоносители в Европе, стоимости перевозок и сырья, отметили «Известиям» в Минэкономразвития. Для сдерживания цен правительство реализует комплекс мер: субсидии, льготные кредиты, экспортные квоты и пошлины, а также демпферные механизмы по зерну и подсолнечному маслу, которые в значительной степени позволили «отвязать» цены внутри РФ от мировых, рассказали в ведомстве, подчеркнув, что эти меры дополняют инструменты денежно-кредитной политики ЦБ.
Ситуация с инфляцией по-прежнему характеризуется повышенной неопределенностью, подчеркнули «Известиям» в Банке России. Вклад в рост цен со стороны устойчивых факторов существенный, а одним из главных проинфляционных рисков остается формирование вторичных эффектов, добавили там. Повышение спроса и цен сдерживает проводимая регулятором политика, а также меры кабмина — например, регулирование экспортных пошлин, введение демпферных механизмов и другие.
Глава Центробанка прогнозирует «неоптимистичную» инфляцию по итогам 2021 года
Инфляция в РФ по итогам года будет ближе к верхней границе диапазона в 7,4-7,9%. Об этом, как сообщает «Прайм», заявила в кулуарах форума «Россия зовет» глава регулятора Эльвира Набиуллина.
«Сейчас прогноз по инфляции идет, скорее, по верхней границе нашего прогноза», — отметила она.
Причем министр финансов Антон Силуанов считает, что задача российских властей сейчас заключается в том, чтобы снизить инфляцию до таргета в 4%.
По его мнению, бюджетная политика РФ должна быть жесткой, а денежно-кредитная политика ЦБ — умеренно мягкой, чтобы экономика развивалась за счет дешевых кредитов.
Ранее Набиуллина заявляла, что «если мы упустим инфляцию, то пострадают наименее обеспеченные группы населения».
По итогам октября потребительские цены в России повысились на 8,13% в годовом сопоставлении после роста на 7,4% в сентябре и на 6,68% в августе. В сравнении с предыдущим месяцем инфляция составила в октябре 1,11% после 0,6% в сентябре, а с начала года (к декабрю-2020) цены выросли на 6,49%.
Официальный прогноз правительства РФ по инфляции на 2021 год составляет уже 7,4% (оценка была пересмотрена с 5,8% и ранее — с 4,3% и 3,7%). Центробанк 22 октября повысил свою оценку годовой инфляции с прежнего диапазона в 5,7-6,2% до 7,4-7,9% по итогам нынешнего года.
В 2020 году инфляция в России достигла 4,91% (декабрь к декабрю-2019) после 3,04% в предшествующем году. Причем результат 2019 года стал вторым самым низким значением этого индикатора за всю историю современной России. Абсолютный минимум был зафиксирован по итогам 2017 года — 2,5%, а в 2018 году цены повысились на 4,3%.
Рост цен в России скоро будет двузначным
Парадокс Центробанка – население беднеет даже при низкой инфляции
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина считает высокую инфляцию бедой россиян. Фото с сайта Государственной думы РФ
Годовая инфляция в России может приблизиться к 10%, следует из экспертных прогнозов. А наблюдаемая гражданами инфляция уже полгода как находится на уровне 15–16,5%, выявили опросы. Центробанк (ЦБ) обосновывает ужесточение денежно-кредитной политики тем, что высокая инфляция – беда для населения. Это так. Но, как показала практика, и низкая инфляция в России тоже не гарантия, что люди начнут богатеть. В тучные годы реальные располагаемые доходы россиян в среднем росли, несмотря на высокую инфляцию. А в период, когда регулятор праздновал исторические минимумы по инфляции, доходы граждан падали либо пребывали в стагнации. Потому что для благополучия нужно кое-что еще – экономический рост, который теперь, когда на углеводородное сырье надежд все меньше, надо специально стимулировать.
За ноябрь прирост потребительских цен в РФ оценивается в 0,7–0,8%, что соответствует 8,1–8,2% в годовом выражении, сообщил в конце минувшей недели Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) в своем обзоре. Как уточнил руководитель направления ЦМАКП Дмитрий Белоусов, «в ближайшее время инфляция может усилиться, если на нее начнет воздействовать начавшееся ослабление рубля».
В пятницу на фоне новостей о новом штамме коронавируса и последовавшем за ними сильнейшем обвале нефтяных котировок доллар в России сразу подорожал почти на рубль – до 75,6 руб. Добавим к этому связанные с пандемией логистические трудности, которые усугубляются в преддверии праздников, и впереди нас может ждать новый виток роста цен.
Годовая инфляция в России скорее всего превысит прогнозы Центробанка и составит от 7 до 10%, сообщил журналистам директор по инвестициям Saxo Bank Стин Якобсен. Этот банк славится своими ежегодными шокирующими прогнозами, но в случае с ожиданиями двузначной инфляции в РФ мы имеем дело уже не с шокирующим предположением, а с вполне логичным развитием событий.
Как показывают опросы, которые регулярно проводит для ЦБ фонд «Общественное мнение», медианный показатель наблюдаемой населением инфляции уже давно колеблется в области двузначных значений, а в течение последнего полугода он составляет около 15–16,5%. В данном случае медианный показатель – это то значение инфляции, выше и ниже которого упомянули ровно половина респондентов, оценивая рост цен за предыдущие 12 месяцев.
Говоря о рисках для финансовой стабильности, первый зампред ЦБ Ксения Юдаева в конце минувшей недели отметила, что один из главных рисков – усиление инфляции, причем среди ее факторов упоминается в первую очередь «существенное превышение спроса над предложением». Также Юдаева упомянула плохой урожай и пока еще рекордный рост цен на энергоносители в мире.
«При этом временные факторы, влияющие на динамику цен, могут иметь долгосрочные вторичные эффекты. Таким образом, повышенная инфляция может сохраняться более продолжительное время, чем ожидалось ранее, – сообщила Юдаева. – Это справедливо и для глобальной, и для российской экономики». Как при этом поясняла ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина, высокая инфляция разрушает благополучие граждан: «Инфляция – это реальная беда, которая делает людей беднее». Так что ЦБ, ужесточая денежно-кредитную политику, работает в конечном счете ради благополучия людей.
Трудно спорить с тем, что инфляции сейчас «съедает» доходы населения, и компенсировать эти потери практически не удается. Но парадокс российской финансовой и в целом экономической политики в том, что в последнее десятилетие даже низкая инфляция вовсе не помогала гражданам разбогатеть.
При этом раньше, в тучные нулевые, даже при двузначных показателях инфляции реальные располагаемые доходы населения – уже с поправкой на рост цен – увеличивались и на 10%, и на 15% в год. Что, правда, сопровождалось и социальным расслоением.
 |
| Источник: Росстат, Единая межведомственная информационно-статистическая система. |
Так, по данным Росстата, коэффициент фондов (соотношение денежных доходов 10% наиболее и 10% наименее обеспеченного населения) увеличился с 13,9 раза в 2000-м до 16,6 раза в 2008-м. А затем этот показатель начал откатываться назад – до 14,5 раза в 2020-м.
Как пояснили НГ в пресс-службе Росстата, в 2014 году в методику расчета структуры денежных доходов населения были внесены изменения, они повлияли на такие компоненты, как «Оплата труда наемных работников», «Доходы от предпринимательской деятельности». Применение новых источников доходов позволило снизить долю ненаблюдаемых доходов. «Но изменения в расчете отдельных компонентов сохранили сопоставимость временного ряда в целом», – уверили в Росстате по поводу данных о динамике доходов граждан.
Судя по опросу экспертов, сейчас финансовые власти оказались в ситуации, когда и бездействие по поводу инфляции, и действия, направленные на ее снижение, приводят к болезненному эффекту. Так, персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Виталий Яковлев напоминает, что в начале 2000-х годов на сырьевой фазе суперцикла при двузначных показателях инфляции реальные располагаемые доходы населения росли ежегодно на 10% и выше: причина кроется не столько в инфляции, сколько в относительных ее показателях по сравнению с темпами экономического роста.
«В 2000-е годы существенно росла деловая активность, включая ВВП. Поэтому и зарплаты отражали этот быстрый рост производства товаров и услуг», – согласился директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково-РЭШ Олег Шибанов. Сейчас, по его уточнению, доходы граждан «не обязаны» увеличиваться, ведь в России относительно медленный рост экономики и не так много новых точек роста, привлекающих трудовые ресурсы. «Нулевая инфляция, как правило, характеризует экономику как больную и стагнирующую», – считает Яковлев.
«Причина столь значительного роста номинальных доходов в период до 2013 года заключается в активном восстановлении после кризисов 1998 и 2008 годов, сопровождавшимся всплеском инвестиций в страну и наращиванием производства, повышением капиталовооруженности и производительности труда, в результате чего изначально низкая заработная плата (как в номинальном, так и в реальном выражении) стала восстанавливаться до сопоставимого с другими странами уровня», – пояснил «НГ» эксперт Центра развития НИУ ВШЭ Игорь Сафонов. Свою роль, по его словам, также сыграла высокая степень валютизации экономики.
«После 2013 года темпы роста инвестиций значительно сократились, производительность труда стагнировала. В этих условиях потенциал для дальнейшего роста номинальных заработных плат и доходов оказался практически утрачен, а увеличение инфляции в результате периода валютной волатильности 2014–2015 годов привело к их снижению в реальном выражении», – продолжил эксперт.
В 2016–2019 годах эта ситуация, по его словам, сохранилась: «Номинальный рост зарплат демонстрировал лишь бюджетный сектор, в то время как частные компании их практически не увеличивали, а предпринимательские и прочие доходы снижались». «Инфляция же хоть и снизилась по абсолютному значению, однако все-таки была выше, чем прирост номинальных доходов в масштабах всей экономики», – отметил Сафонов.
Одно из главных отличий «тучных» нулевых от кризисных десятых, а теперь и двадцатых годов – это экономический рост. Именно он, а даже не инфляция становится фактором, который определяет ситуацию с доходами граждан.
«В РФ наблюдается сравнительно высокий для мировой экономики рост цен на фоне экономической депрессии. С точки зрения сравнительной динамики мирового рынка экономика РФ находится 8 лет в стагфляции», – считает аналитик управления компании «Фридом Финанс» Александр Осин.
А значит, чтобы обеспечить благополучие населения, именно с мер, направленных на стимулирование экономического роста и надо начинать действовать. Но выплаты и доступные кредиты рассматриваются как проинфляционный фактор. И в условиях, когда экономика пребывала долгое время в застойном состоянии, а доходы населения уже заметно просели, рост цен становится опасным социальным явлением.
«Основная проблема высокой инфляции при слабых цифрах экономического роста – социальная: она выражается в росте бедности населения, причем наименее обеспеченных его слоев», – говорит Яковлев. Поэтому-то, как он считает, российский ЦБ и выбрал ужесточение денежно-кредитной политики.
Но, как при этом уточнил директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв, проблема не в росте цен, а в росте доходов. «Если более высокая инфляция – результат структурных сдвигов в экономике, то вполне возможно, что рост доходов будет опережать рост цен, – сказал экономист. – Именно отсутствие позитивных структурных сдвигов стало причиной отставания уровня доходов от динамики цен в период после 2013 года».
Так что Широв еще раз подчеркнул: реальная проблема в драйверах структурной перестройки экономики, когда более высокая ценовая динамика сопровождается опережающим ростом доходов. «Объяснить это просто, – пояснил эксперт. – Переход на выпуск более качественной продукции требует увеличения цен, но и оплаты труда».
Внутренний спрос сейчас не становится долгосрочным драйвером роста экономики, а энергетический сектор уже не имеет возможности наращивать нефтедобычу и тоже не может быть драйвером сильного роста, говорит руководитель департамента компании «Универ Капитал» Андрей Верников. «Нужны реструктуризация экономики и уход от сырьевой зависимости, – говорит эксперт. – А для этого требуются частные инвестиции».
В качестве главных изменений экономической политики властей Осин предлагает, например, сокращение налоговой нагрузки, прежде всего это касается НДС. Но он уточнил, что «необходимы, как представляется, существенные корректировки всех основных налогов, уплачиваемых российскими компаниями в рамках общей системы налогообложения и отраслевых налогов».
Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.