индекс ppi что такое

Индекс цен производителей. Для чего публикуется этот показатель?

Сегодня в 16:30 мск будет опубликован Индекс цен производителей в США. Индикатор заслуживает определенного внимания, ведь является первым более или менее значимым показателем инфляции за предыдущий месяц.

Английское обозначение: PPI; базовый (без учета еды и энергии) — Core PPI
Чувствительность рынка: достаточно высокая
Дата выхода: как правило третья неделя следующего за отчетным месяца
Время: 8:30 am (по восточному стандартному времени США), 16:30 мск
Период: ежемесячно
Кем публикуется: Бюро статистики труда, Министерство труда

Описание индикатора

Серия публикаций Индекса цен производителей была открыта в 1902 году, то есть этот показатель является первым общенациональным критерием инфляции. Высокая инфляция — это враг номер один для многих финансовых активов, ибо она толкает вверх процентные ставки. Именно поэтому инвесторы заинтересованы в отслеживании последних тенденций в этой сфере. В связи с этим Индекс цен производителей, который является первой оценкой ценового давления, является достаточно важным для участников рынка. PPI является критерием изменения цен, которые производители и оптовики платят за товары на различных стадиях производственного процесса. Если производители платят больше за входящие ресурсы, то, вероятно, в ближайшее время это выльется в потребительскую инфляцию, и тогда вырастет уже Индекс потребительских цен (CPI).

Индекс цен производителей представлен группой составляющих. Для каждой из последовательных стадий производства рассчитывается отдельный индекс: сырье, полуфабрикаты, готовая продукция. Именно последний более всего волнует финансовые рынки, так как представляет заключительную стадию производственного процесса и зависит от предыдущих этапов. Этот показатель отражает цены на продукцию непосредственно перед тем, как она попадает на прилавки магазинов. Если же более детально исследовать отчет по компонентам, то можно понять за счет чего (на каких стадиях) возникает приращение цен на продукцию.

Принято рассматривать процентное изменение PPI относительно предшествующего месяца, а также изменение в годовом исчислении. Второй вариант интуитивно более понятен и позволяет отслеживать тенденции. Помимо стандартного Индекса цен производителей, также рассматривают его разновидность, очищенную от влияния цен на еду и энергию, позволяющую отбросить волатильные компоненты и посмотреть на базовую динамику.

В принципе, Индекс цен производителей и Индекс цен потребителей на среднесрочных отрезках, как правило, двигаются в тандеме. Важным их отличием является то, что PPI не учитывает расходы на услуги.

Влияние на рынок

Инвесторы в первую очередь обращают внимание на то, насколько изменились показатели по сравнению с консенсус-прогнозами аналитиков, хотя важны и долгосрочные тенденции.

Акции. Реакция на показатель зависит от стадии экономического цикла. В принципе, небольшая инфляция является позитивом, так как подстегивает потребителей к покупкам. В ограниченных пределах она крайне важна, особенно когда экономика выходит из рецессии. Тем не менее, когда развитие народного хозяйства набирает обороты, инфляция может выйти из-под контроля. Устойчивый рост Индекса цен производителей заметно выше 2% в годовом исчислении — уже повод задуматься (для США). Еще опаснее ситуация, когда усиление инфляционного давления совпадает со стагнацией ВВП. Устойчивый и существенный рост PPI означает повышение издержек производства, что ведет к уменьшению прибыли и сокращению выплат дивидендов. Когда инфляция становиться угрозой, ФРС может ужесточить монетарную политику. Именно поэтому сейчас, когда на повестке дня грядущее повышение процентных ставок, так важно следить за показателями инфляции.

Облигации. Игроки рынка бумаг с фиксированным доходом внимательно мониторят динамику индекса. Логика принятия решений проста, чем выше PPI, тем хуже для облигаций, и тем выше их доходности. И наоборот.

Курс доллара. Как правило, американская валюта выигрывает от умеренной инфляции и аккуратного повышения ставок ФРС. Однако слишком сильная инфляция и агрессивная «ястребиная» политика Центробанка США опасны для экономики и могут в долгосрочной перспективе ослабить доллар.

Сильные стороны индикатора:
• Первый важный показатель, измеряющий инфляцию.
• Интуитивно понятен.

Слабые стороны индикатора:
• Волатильность по месяцам.
• Исключение цен на продукты и энергоносители следует использовать ограниченно, так как эти затраты все равно нужно учитывать при оценке инфляции.
• Не учитывает цены на услуги.

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Продай, купи, спи

Акции Oracle взлетели к максимумам. Разбираем отчет

Американская экономика: ключевые факторы 2022

5 самых ярких сделок M&A на российском рынке в 2021

Как Магнит будет работать с Wildberries

Илон Маск продолжает продавать акции. А что Tesla?

Он как Тинькофф, но на 7 лет моложе. Новая банковская фишка на рынке

Акции Costco растут после отчета. Какие перспективы?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Индекс цен производителей: что это такое, как рассчитывается, как интерпретируется

Индекс цен производителей (ИЦП) представляет собой группу индексов, которые рассчитывают и представляют среднее изменение отпускных цен на материалы и комплектующие для производителей товаров и услуг.

Что показывает ИЦП

Он не является прямым показателем инфляции (в отличии от ИПЦ), однако его рост может являться её предтечей. Ведь возросшие отпускные цены приведут к росту себестоимости производимой продукции и производители попытаются переложить эти издержки на плечи её конечных потребителей (то есть нас с вами).

Таким образом индекс цен производителей можно назвать ранним индикатором инфляции.

Но, с другой стороны, рост ИЦП не всегда говорит о том, что возрастёт индекс потребительских цен и повысится уровень инфляции. На то есть три основных причины:

Отличие ИЦП от индекса потребительских цен

ИЦП измеряет изменение цен с точки зрения продавца и в этом его коренное отличие от схожего показателя именуемого индексом потребительских цен (ИПЦ) и отражающего изменение цен с точки зрения покупателей (конечных потребителей товаров и услуг). Другими словами, этот индекс отслеживает изменение себестоимости продукции.

Ещё одно отличие состоит в том, что ИЦП учитывает лишь цены на товары (и лишь на оптовом уровне), в то время как индекс потребительских цен включает в себя как цены на товары, так и цены на услуги.

Состав индекса

В его охват входят все стадии производства:

А также все сектора производства:

ИПЦ не учитывает напрямую цены на импортные товары, однако они находят в нём своё отражение через цены на импортируемые сырьё, материалы и комплектующие.

Расчёт индекса

Расчёт ведётся по текущим ценам промышленных товаров отнесённых к их ценам в базовом периоде. Сначала рассчитывается изменение цены для каждой отдельной составляющей индекса:

ИЦПi — изменение цены для отдельно взятого i-го промышленного товара;

Цт — цена i-го промышленного товара в текущий период времени;

Цб — цена i-го промышленного товара в базовый период.

Затем вычисляется само его значение:

n – количество промышленных товаров входящих в состав индекса;

Zi – удельный вес каждого товара составляющего индекс.

В России расчёт индекса осуществляется Федеральной службой государственной статистики (Росстат). Он публикуется ежемесячно на официальном интернет-ресурсе ведомства https://www.gks.ru/bgd/free/B00_24/IssWWW.exe/Stg/d000/I000870R.HTM. При этом текущий индекс рассчитывается на базе индекса прошлого месяца.

Как интерпретируется

ИЦП отражает динамику цен товаров с позиций производителя перед тем как они будут переданы своим конечным потребителям. Отслеживание этой динамики позволяет инвесторам оценить инфляционное давление в кратко- и среднесрочной временной перспективе. Публикация этого индекса служит предвестником данных по изменению уровня инфляции, а кроме этого используется Центробанком для выстраивания фискальной и денежно-кредитной политики.

В том случае, если в течение длительного времени наблюдается последовательное повышение ИЦП, это закономерно приводит к росту индекса потребительских цен и к возрастанию уровня инфляции. В то же время, такое же долговременное снижение ИЦП приводит к снижению индекса потребительских цен вкупе со снижением показателя инфляции. Поэтому Центробанк внимательно мониторит данный показатель и в случае необходимости корректирует процентные ставки в стране (посредством изменения своей ключевой ставки).

Повышение ИЦП (в пределах запланированных значений) приводит к тому, что производители, в ответ на удорожание закупочных цен, стремятся максимизировать свои прибыли (в частности за счёт оптимизации производственных процессов). Это стимулирует экономику в целом и позитивно сказывается на рынке акций.

Повышение процентных ставок (к которому может привести рост ИЦП) положительным образом сказывается и на состоянии национальной валюты — инвесторы предпочитают держать свои деньги в той валюте которая гарантирует им получение относительно больших процентов. А ещё это стимулирует приток иностранных инвестиций в экономику страны.

Помимо того, что изменение ИЦП является одним из индикаторов инфляции, его повышение можно интерпретировать ещё и следующим образом:

Индекс цен производителей в США (PPI)

В США данный индекс именуется PPI (Producer Price Index), его расчётом занимается Бюро статистики труда (BLS). Оно ежемесячно публикует информацию, которая включает в себя измерение цен на почти 10 000 отдельных продуктов производства (и их групп). Эти данные охватывают почти все отрасли промышленности, производящие товары в Соединенных Штатах. Охваченные сектора включают сельское хозяйство, строительство, обрабатывающую и горнодобывающую промышленность и т.п.

До 1978 года PPI был известен как индекс оптовых цен (WPI). В 1982 году BLS сбросил все базы индекса цен производителей до 100 и это значение стало базовым (теперь индексы за все последующие года рассчитываются относительно него).

Реальный пример использования PPI

Предприятия часто заключают долгосрочные контракты с поставщиками. Поскольку цены колеблются с течением времени, заключение таких долгосрочных сделок было бы затруднительным только с одной фиксированной ценой на товары или поставки. Вместо этого предприятие и поставщик обычно включают в контракт пункт, который корректирует стоимость по внешним показателям, таким как PPI.

Виды PPI

В зависимости от того какие исходные данные закладываются в расчёт, индекс PPI делится на два вида:

PPI input является показателем изменения цен «на входе». Он рассчитывается для тех составляющих, которые необходимы для начала цикла производства. А именно:

Он не всегда отражает показатели будущей инфляции поскольку его повышение может быть компенсировано снижением прочих издержек производства (например усовершенствованием технологического процесса или уменьшением других расходов).

PPI output («на выходе») рассчитывается на основе изменения цен на готовую продукцию. Его изменение напрямую связано с показателями будущей инфляции.

Классификация PPI

Существует три области классификации PPI, которые используют один и тот же пул данных из Бюро статистики труда. Этими тремя областями являются:

Источник

Индекс цен производителей (Producer Price Index)

В этой статье мы рассмотрим индекс цен производителей США, также называемый индексом PPI (Producer Price Index). Мы обсудим, как он рассчитывается, что из себя представляет и как его можно торговать.

Индекс цен производителей — это экономический отчет, который отражает изменение стоимости продуктов, продаваемых различными производителями и отраслями. Таким образом, он является показателем инфляции, и за ним внимательно следят большинство трейдеров и инвесторов.

Фундаментальные трейдеры используют индекс PPI, чтобы измерить рост инфляции для определенной валютной пары. Дейтредеры также наблюдают за данным индексом, так как он может спровоцировать волатильные движения цены, необходимые для поиска краткосрочных торговых возможностей.

Что показывает индекс цен производителей?

Данные по индексу цен производителей составляются Бюро статистики труда США. Экономический отчет PPI публикуется каждую вторую неделю месяца. Бюро статистики также публикует процентные изменения индекса. Эти изменения связаны с ценами на товары и услуги производителей. Следовательно, индекс показывает изменение цены с точки зрения продавца, а не покупателя.

Существуют индексы цен производителей практически для любого сектора промышленности или товара. Фактически Бюро публикует около 10 000 индексов, начиная от отдельных товаров и заканчивая группами товаров. Различные индексы доступны для горнодобывающей промышленности, производства, рыболовства, лесного хозяйства, сельского хозяйства, природного газа, электричества, строительства и т. д.

Как рассчитывается индекс PPI?

Расчет включает в себя данные индекса, который сравнивает текущую цену с ценой базисного периода. Различные товары и продукты рассчитываются соответствии с их размером и важностью, что предназначено для повышения точности индекса PPI.

Построение индекса проходит через различные этапы. Для оценки важности продуктов Бюро в основном использует данные экономической переписи от Бюро переписей, и эти значения меняются каждые 5 лет.

Индекс цен производителей изначально назывался индекс оптовых цен с момента своего создания в 1902 году и до 1978 года. Бюро перешло от одного индекса, охватывающего всю экономику, к системе, состоящей из трех основных индексов. Новые индексы учитывали различные этапы производства (SOP) и сводили к минимуму риск двойного подсчета.

В феврале 2014 года Бюро изменило фокус индексов с конечного спроса на промежуточный спрос (FD — ID). При этом стали включаться также цены и удельный вес различных продуктов и товаров, строительства, государственных закупок и экспорта.

Что именно входит в состав индекса?

Бюро публикует множество индексов и процентных изменений, которые отражают процентные изменения каждый месяц, год за годом, а также данные с учетом сезонных колебаний.

Опубликованные индексы сгруппированы в три главные классификации:

Все это звучит крайне сложно на первый взгляд, однако рынок форекс в первую очередь учитывают только процентное изменение промежуточного спроса для ежемесячных и годовых изменений, исключая продукты питания и энергию.

Индекс, который исключает продукты питания, энергию и услуги, необходим, поскольку продукты питания и энергия, как правило, являются гораздо более изменчивыми компонентами индекса. Это связано с корреляцией этих компонентов с ценами на сырье, которые могут иметь месячные колебания в несколько процентов.

Большинство трейдеров будут рассматривать основной индекс PPI, поскольку это число, скорее всего, будет отражать основную тенденцию в инфляционных ожиданиях.

Годовые данные PPI часто упоминают политики, когда говорят о состоянии инфляции в экономике.

Публикации данных можно увидеть в любом экономическом календаре в режиме реального времени. Однако, вы также можете получить ряд данных непосредственно с веб-сайта Бюро статистики труда США (https://www.bls.gov).

Как собираются данные PPI?

Различные компании отбираются и приглашаются для участия в опросе. Как только определенная компания соглашаются принять участие в опросе, экономист с ней связывается, чтобы договориться о доставке информации через анкету. Данные собираются ежемесячно, как правило, по вторникам каждой недели. Бюро получает примерно 25 000 отчетов с ценами примерно на 100 000 позиций.

Если фирма не отправляет или отправляет неполную информацию, экономист вновь связывается с фирмой для получения необходимых данных. Фирмы продолжают отсылать отчеты пока не будет выбран новая модель для их отрасли. Это происходит в среднем каждые 7-8 лет.

Почему трейдеры должны учитывать индекс цен производителей?

Характер данных индекса выступает как один из показателей инфляции. Процентные изменения измеряют рост и снижение цен на товары и услуги самими производителями. Более высокие цены обычно приводят к росту инфляции.

Индекс PPI измеряет цены товаров на уровне производителя непосредственно перед их передачей конечному потребителю. Отслеживание этих уровней цен помогает трейдерам измерить будущее инфляционное давление. Индексы служат предшественником данных по инфляции, а также используются правительством и Федеральным резервом для определения фискальной и денежно-кредитной политики.

Последовательное и продолжительное увеличение индекса PPI неизбежно приведет к повышению индекса потребительских цен и показаний инфляции. Инфляционное давление заставляет ФРС периодически пересматривать свою позицию в отношении процентных ставок и даже может привести к повышению ставки. Аналогичным образом, снижение изменения индекса цен производителей должно привести к уменьшению инфляции и служит причиной для более голубиных действий со стороны ФРС.

Более высокие цены производителей также означают, что компании должны стремиться к увеличению прибыли. Это позитивно для экономики и хорошо для рынка акций, если эта тенденция находится в пределах нормы.

Первоначально более высокая инфляция приводит к повышению процентных ставок, что всегда полезно для валюты. Инвесторы будут демонстрировать более сильное предпочтение держать ценные бумаги в валюте с более высокой доходностью при прочих равных условиях.

Более высокие показатели роста PPI обычно указывают на более благоприятную среду для продавцов и оживленную экономику. Экономический рост также будет фактором повышения курса валюты, поэтому даже если изменение индекса является внутренним или находится в пределах цели Федерального резерва, это может рассматриваться как положительный фактор для доллара, поскольку указывает на то, что экономика все еще может быть в очень хорошем состоянии.

На приведенном выше графике показана динамика ежемесячного годового процентного изменения индекса цен производителей в США Евросоюзе за последние 10 лет. Мы можем видеть, что в течение всего периода индекс США опережал PPI ЕС.

Обратите внимание, что помимо начального периода на графике, который продолжался до конца 2008 года, индекс цен производителей США все еще был выше, чем в ЕС, однако курс евро повысился по отношению к доллару США. Это было связано с механизмами поведения инвесторов в связи с жилищным кризисом и финансовыми потрясениями, возникшими в то время в США.

Последняя часть приведенного выше графика показывает, как изменения PPI в ЕС опережали изменения PPI в США в течение нескольких месяцев с января 2017 года по июнь 2017 года.

Когда мы смотрим на график для цены EURUSD за тот же период мы видим нарастание медвежьего тренда. Политика ЕЦБ и ФРС также влияла на рынок в области денежно-кредитной политики.

Другим периодом, который выделяется на графике, является период времени с середины 2013 года до конца 2016 года. В течение этого периода PPI США постоянно опережает PPI ЕС. Если посмотреть на график цены EURUSD за тот же период, мы увидим, как евро продолжает падать по отношению к доллару США на протяжении всей этой фазы.

Как торговать индекс цен производителей?

Как и в случае с любым типом экономических данных, необходимо иметь четкое представление о том, как может повлиять на рынок релиз данного отчета. Это можно сделать, посмотрев на ожидания для отчета PPI, а также сравнив аналитические прогнозы, опубликованные на различных сайтах.

Индекс цен производителей США является предвестником инфляции, поэтому его отчеты важны для получения общего представления о фундаментальных факторах,. Однако это должно быть подтверждено следующим отчетом PPI, а также следующим отчетом по инфляции. Это означает, что чаще всего в краткосрочной перспективе этот выпуск данных будет создавать волатильность цен только тогда, когда текущий отчет сильно отличается от ожидаемого.

Тем не менее, когда индекс цен производителей растет это вызывает повышение цены на доллара США по отношению к валютам, в частности, которые демонстрируют снижение инфляции. Это связано с тем, что процентные ставки движутся в противоположных направлениях.

Примером того, насколько волатильным может быть индекс стало неожиданно высокое процентное изменение 14 сентября 2012 года. Ежемесячный ИЦП вырос на 1,7%, превзойдя прогнозы экономистов на 0,5%. Рост был самым высоким с июня 2009 года и дал доллару США сильный толчок. EURUSD вырос на 1,1% или 143 пункта, в то время как USDJPY вырос на 0,96% или 74 пункта. 14 сентября также ознаменовало день, когда USDJPY превратила недавнюю медвежью тенденцию в бычью. Цена поднялась с закрытия этого дня 77,29 до мгновенного максимума 103,74 в мае 2013 года.

В случае, если данные значительно превзойдут ожидания, это может привести к значительному увеличению волатильности. В некоторых случаях, как в приведенном выше примере, он также может стать катализаторо основных тенденций в экономике и инфляции.

Подведем итоги

Мы рассмотрели, что из себя представляет индекс цен производителей в США, что он измеряет и почему он важен для трейдеров. Для фундаментальных трейдеров данный индекс является показателем инфляции, а также экономического благополучия, поскольку более высокие цены приводят к большей вероятности увеличения доходов компаний.

Изменения инфляции приводят к изменениям в денежно-кредитной политике. Поэтому значительные изменения в этом индексе являются показательным признаком того, чего ожидать от Федеральной резервной системы, особенно когда данные по PPI подтверждаются данными по инфляции CPI.

Источник